Una semana que marca no solamente el comienzo de un nuevo mes para Wall Street, sino también el inicio de una etapa en la que los inversionistas tendrán que volver a responder una de las preguntas que más ha condicionado al mercado: ¿Qué hará la Reserva Federal con las tasas de interés?

Después de meses dominados por la inflación, la geopolítica y el extraordinario crecimiento asociado con la inteligencia artificial, esta semana el protagonismo regresa al mercado laboral estadounidense.

Y el dato más importante llegará el viernes 4 de septiembre donde conoceremos el reporte de empleo de agosto de Estados Unidos, incluyendo las nóminas no agrícolas, la tasa de desempleo y el crecimiento de los salarios.

El consenso apunta a una creación de empleo relativamente moderada, alrededor de 58,000 nuevos puestos de trabajo, mientras que la tasa de desempleo se espera cercana al 4.1%.

Pero más importante que acertar exactamente el número será entender lo que ese número significa para la Reserva Federal.

Un mercado laboral demasiado fuerte podría reforzar la idea de que la economía todavía puede soportar tasas elevadas y dar argumentos a la Fed para mantener una política monetaria más restrictiva.

Por el contrario, un reporte considerablemente más débil podría aumentar las preocupaciones sobre una desaceleración económica y obligar al mercado a reconsiderar sus expectativas sobre los próximos movimientos de tasas.

Esta es precisamente la contradicción que enfrenta actualmente Wall Street: el mercado quiere una economía suficientemente fuerte para sostener las ganancias corporativas, pero no tan fuerte como para mantener viva la inflación.

No tendremos que esperar hasta el viernes para comenzar a medir la temperatura de la economía. Antes del viernes tendremos varias pistas

El martes conoceremos el ISM manufacturero y el reporte JOLTS, que nos mostrará cuántas posiciones de trabajo continúan disponibles en Estados Unidos.

El miércoles tendremos el reporte de empleo privado ADP, las órdenes de fábrica y además se publicará el Beige Book de la Reserva Federal, una importante radiografía de las condiciones económicas en las diferentes regiones del país.

El jueves llegará el ISM de servicios, junto con las solicitudes semanales de desempleo.

Cada uno de estos datos puede generar movimientos en los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar y, por supuesto, en los principales índices bursátiles.

Pero todos funcionarán principalmente como piezas de un rompecabezas que terminará de armarse con el reporte de empleo del viernes.

La Fed vuelve a incomodar al mercado

Las recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole dejaron claro que la batalla contra la inflación todavía no puede considerarse terminada.

El mercado aumentó considerablemente las probabilidades de otra subida de tasas en septiembre después de sus comentarios.

Esto cambia nuevamente la dinámica para los inversionistas.

Durante mucho tiempo Wall Street celebró cualquier señal que pudiera acercarnos a tasas más bajas. Ahora vuelve a aparecer un escenario diferente: la posibilidad de que las tasas tengan que permanecer elevadas (o incluso subir nuevamente) si las presiones inflacionarias persisten. Por eso el reporte laboral de esta semana adquiere todavía mayor importancia.

Inteligencia artificial: ahora le toca a Broadcom

La macroeconomía no será la única protagonista. Después de los resultados de Nvidia, esta semana tendremos otra prueba importante para el sector tecnológico con los resultados de Broadcom (AVGO) el miércoles.

Los inversionistas estarán particularmente atentos al crecimiento relacionado con infraestructura de inteligencia artificial, networking, chips personalizados y, sobre todo, a las proyecciones de la compañía para los próximos trimestres.

También tendremos resultados de compañías como Dell Technologies, Palo Alto Networks, Snowflake, Hewlett Packard Enterprise y Lululemon, entre otras.

A este punto, la pregunta comienza a cambiar. Ya no se trata simplemente de comprobar si la inteligencia artificial está creciendo. Eso parece bastante obvio, la pregunta ahora es: ¿el crecimiento futuro será suficientemente grande para justificar las valoraciones que Wall Street ya está pagando?

Hay otro elemento que los traders no debemos ignorar: entramos en septiembre, un mes que históricamente ha presentado dificultades para el mercado de acciones. Eso no significa que el mercado necesariamente tenga que caer. La estacionalidad nunca debe convertirse en una señal de entrada o salida por sí sola.

Pero sí significa que comenzamos un mes importante con los índices cerca de máximos, expectativas elevadas alrededor de la inteligencia artificial, incertidumbre sobre las tasas de interés y un mercado laboral que empieza a mostrar señales que debemos observar cuidadosamente.

La combinación puede producir volatilidad. Septiembre exige disciplina… Y a todo esto, debemos agregar que desde ayer, Irán vuelve a encender la alerta geopolítica.

Los acontecimientos de este domingo 30 de agosto han vuelto a colocar a Irán y al estrecho de Ormuz en el centro de la atención mundial.

Estados Unidos realizó ataques contra dos lanzadores iraníes ubicados en la isla de Larak, una posición estratégicamente situada en el estrecho de Ormuz. Según autoridades estadounidenses, fuerzas iraníes se preparaban para utilizar cohetes y minas marítimas que podían representar una amenaza para la navegación internacional.

Irán respondió posteriormente con ataques contra dos bases estadounidenses en Jordania, marcando una nueva escalada después de varias semanas de relativa reducción de las hostilidades.

La reacción de los mercados fue prácticamente inmediata.

El petróleo Brent superó nuevamente los $90 por barril, mientras el WTI avanzó por encima de los $85, reflejando el temor de los inversionistas a que una escalada pueda volver a comprometer el tránsito energético por el estrecho de Ormuz.

Y aquí aparece una conexión que los traders debemos tener presente, Irán no es solamente un riesgo geopolítico. También puede convertirse nuevamente en un problema de inflación para Estados Unidos.
Esta semana tendremos información suficiente para mover expectativas rápidamente.

Por eso será fundamental respetar niveles, esperar confirmaciones y controlar el riesgo.

Mi conclusión:

Irán + empleo + inflación: una combinación delicada para la Fed

Wall Street comenzará la semana intentando responder ahora dos preguntas al mismo tiempo:

¿Se está debilitando suficientemente el mercado laboral? y ¿puede una nueva subida del petróleo volver a alimentar la inflación?

Esta combinación podría resultar particularmente difícil para la Reserva Federal.

Un reporte de empleo débil normalmente aumentaría las expectativas de una política monetaria menos restrictiva. Pero si simultáneamente el petróleo continúa subiendo debido al conflicto con Irán, la Fed podría enfrentarse nuevamente al riesgo de inflación energética.

Eso explica por qué esta semana puede ser considerablemente más volátil de lo que parecía hace apenas unos días.

No estaremos observando solamente las nóminas, el desempleo o los resultados corporativos.

También tendremos que vigilar cada noticia procedente de Irán, el estrecho de Ormuz y el mercado petrolero.

Porque cualquier nueva escalada puede cambiar rápidamente las expectativas sobre inflación, tasas de interés y crecimiento económico.

Y cuando geopolítica, petróleo, inflación y Reserva Federal coinciden en una misma semana, el mercado puede reaccionar violentamente ante cualquier titular.

Por eso regreso al principio que siempre debemos mantener como traders:

El mercado nos mostrará hacia dónde quiere ir.

Nuestra responsabilidad será observar, esperar y ejecutar. Porque esperar paga.

Hasta una próxima entrega

Lic. Alba A. Guerrini. Trader Profesional con más de 20 años de experiencia en los mercados financieros. Fundadora de Latina Trader VIP, academia dedicada a la formación integral de traders.

Para los programas de formación y mentoría puedes contactarla a través de Instagram: @latinatradervip o visitar su página web: www.latinatradervip.com o a su número de teléfono (954)655-3719